夫妻婚姻世界黄金协会力捧黄金：应被认定为“优质资产”！

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夫妻婚姻　　来源：金十数(✝)据

　　尽管经济不确定性和地缘政治动荡再次点燃了投资需求，但黄金在全球金融市场中的角色之争远未平息。

夫妻婚姻　　尽管根据巴塞尔协议III的规定，黄金被认定为一级资产，但它仍未被接受为高质量流动资产（HQLA），现在世界黄金协会（WGC）正寻求(👧)改变。

　　世界黄金协会的分析师在其最新报告中建议巴塞尔银行监管委员会（BCBS）重新审视黄金的分类，并将其认定为HQLA，理由是今年迄今市场出现了显著波动。

夫妻婚姻　　“在最近几个月，贸易政策不确定性加剧，金融(🐗)市场经历了显著的波动期(⏲)，表现为股价急剧下(💙)跌、美国国债出现异常抛售以及买卖价差普遍扩大，”分析师在研究报告中指出。“在此背景下，黄(👳)金证实了此前研究的发现：它是一个流动性强、秩序良好的市场，能够以通常与HQLA相关的资产方式来降低市场风险(🤳)。”

　　目前，巴塞尔协议对黄金的分类方式有所不同。银行金库中持有的实物黄金被视为一级资产，享有与现金相同的认可。然而，在清算机构中作为抵押品持有的黄金，其账面价值要打八折。

夫妻婚姻　　由于未被归类为HQLA，非实物黄金（(📰)如纸黄金）会被视作普通大宗商品，根据净稳定资金比例（NSFR）规则，需要计提85%的稳定资金需求（RSF），但对应的可用稳定资金（ASF）比例为零。

夫妻婚姻　　世界黄金协会指出，在(😈)过(🐜)去六个月中，黄金再次展现了符合HQLA资格所必须具备的许多关键特征。

　　美国(🎎)国(🚒)债，特别(🍺)是10年期和30年期美债是公认的顶级HQLA之一。然而，世界黄金协会指出，最近几个月黄金的表现与这些稳定资产(🏬)保持同步。

　　分析师表示：“通过日内逐分钟数据，我们发现黄金的日均波动率为0.027%。这高于10年期新发行美债0.016%的波动率，但与30年期新发行美债0.028%的波动率基本一致。”

　(🌨)　黄金的波动性不仅(⌚)与美国国债相当，其市场的买卖价差也很小。分析师表示：“平均而言(🤫)，黄金的日内买卖价差约为2.2个基点——略宽于10年期美债的1.8个基点，但窄于30年期美债的3.3个基点。黄金(😊)在波动加剧时期仍能保持甚至收窄价差的能力，凸显了其作(🏣)为(🎮)流动资产的深度和韧性。”

　　世界黄金协会还指出，黄金市场拥有深厚的流动性，可与美债市场相媲美。

夫妻婚姻　　分析师表示：“2024年11月至2025年4月期间，黄金在伦敦金(🔷)银市场(👺)协会（LBMA）场外(🏟)交易的日均交易量为(💞)1450亿美元，较期限在7至(⏺)10年之间的美债表现出色，后者同期日均交易量为(🚉)1430亿美元。期限更长的国债（20年以上）日均交易量较低，为720亿美元。”

　　许多分析师认为，黄金正迎来新的投资者需求，因为它被视为最后的避险资产，而不稳定的全球债务水平和不断上升的通胀使(🥞)得债券吸引力下降。不仅是美债长期收益率上升，日本最近几周也出现了两次令人失望的(🍠)长期国债拍卖。

夫妻婚姻　　世界黄金协会表(😾)示：“与许多(🗨)其他资产不同，黄金被普遍认可，没有信用(👲)风险，并在(🔧)跨境交易中被普遍接受，这使其非常适合满足一级分类所需的全球和压力测试下的流动性标准。”

　　世界黄金协会的这份报告发布于欧洲央行（ECB）发表一篇论文几周之后，后者质疑黄金作为避险资产的角色，并警告称黄金投资需求的重新升(🐃)温可能破坏市场稳定。

　　欧洲央行表示：“如果极端事件发生，黄金市场可能会对金融稳定产生不利(📡)影响。即使欧元区金融部门的总体风险(🎺)敞口与其他资产类别相比似乎有限，这种情况也可能发生，因为大宗商品市场存在一些脆弱性。这些脆弱(🏁)性之所以出现，是因为大宗商品市(🧓)场往往集中在少数几家大型公司手中，通常涉及杠杆，并且由于使用场外衍生品(🍯)而具有高度不透明性。”

夫妻婚姻　　这一声(💿)明(🥣)引起了关注，但许多(🐖)分析师认为它歪曲了实际情况。世界黄金协会的研究表明，尽管波动性(📬)有所增加，但与(🧟)其他资(🌯)产类别相比，黄金市场仍保持流动性和相对稳定。